2月份，國內貨幣政策趨于寬松支撐房地產市場，玻璃現貨整體持穩，玻璃期價呈現震蕩上行的走勢。展望3月份，國內貨幣政策延續寬松預期，下游需求趨于回升，現貨價格有望上調，玻璃期價將延續震蕩上行走勢，有望以930-1040區間波動為主。
一、行情回顧
2月初，國內貨幣政策趨于寬松利好房地產行業及遠月合約修復貼水提振玻璃市場，玻璃期價呈現震蕩回升走勢，玻璃1506合約期價逐步上行至950元/噸，春節長假歸來，受華北地區沙河現貨上調影響，玻璃1506合約期價呈現沖高走勢，上沖至960元/噸關口。
全國各地玻璃現貨市場穩中有所回落，華南和華東等地區報價有所下調；華北、華中地區大多采取優惠政策，中旬后逐步取消優惠政策。截止到2月26日，中國玻璃綜合指數為842.87，較1月底下跌14.67；玻璃價格指數為827.65，較1月底下跌17.26；玻璃市場信心指數為903.75，較1月底下跌4.3。
二、基本面分析
(一)、宏觀經濟方面
央行[微博]數據顯示，1月份新增人民幣貸款1.47萬億元，前值為6973億元，也高于去年同期的1.32萬億元，貸款擴張超市場預期。1月M2增長10.8%，低于前值12.2%，也低于去年同期的13.2%，創下了1996年有統計以來的最低值。1月社會融資規模增量為2.05萬億元，較去年同期減少5394億元。信貸增長與M2增速表現存在一定背離。新增貸款的增長直接反映了央行的貨幣寬松意愿，而M2的增速下降更多反映的是市場流動性收縮的結果，表明寬松政策暫時還未傳導到實體經濟。2014年以來隨著我國實體經濟下行壓力不斷增大，政府提出松貨幣和寬財政的刺激政策，2014年以來幾輪降準降息以及包括SLF、MLF、支農再貸款及再貼現額度提升等定向寬松政策依次推開，顯示了央行充分的貨幣寬松政策取向。
中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布數據顯示，1月份中國制造業采購經理指數PMI為49.8%，較上月繼續下滑0.3個百分點。從PMI細分指標來看，1月份大型企業PMI指數繼續回落，而中型企業、小型企業PMI指數則雙雙出現較大幅度回升，其中中型企業PMI回升1.2個百分點，小型企業PMI回升0.9個百分點。PMI分項指數來看，生產指數加速下滑，由上月的52.20下滑至本月的51.70，下滑了0.5個百分點。購進價格指數由上月的43.20跌至本月的41.90，下跌1.3個百分點。而原材料庫存與產成品庫存指數之比連續2個月位于1.00下方，顯示目前未來宏觀經濟整體發展趨勢仍不樂觀。
總體看，2015年國內經濟開局不太理想，1月官方PMI跌破榮枯線，房地產銷量回調，CPI和PPI創新低，M2增速和融資總量也創歷史新低，經濟增長動能仍處低位，穩增長和防通縮壓力增加，貨幣政策仍有望繼續寬松。
(二)玻璃供需方面
1、玻璃供應狀況
截止2月，全國總共有339條浮法玻璃生產線。其中停產線為48條，產能為1.22億重量箱；點火線為2條，產能為0.08億重量箱；冷修線為57條，產能為1.69億重量箱；實際正常在產產能為8.43億重量箱，在產產能較去年同期下降了2.04%。截止2月底全國浮法玻璃生產線庫存為3290萬重量箱，同比增長8.5%；華中、西北、華北、華南地區庫存增加，華東庫存有所減少。玻璃企業維持開工，預計節后庫存繼續增加，玻璃行業面臨供應壓力。
2、下游需求狀況
2月份，全國浮法玻璃市場穩中趨弱，春節期間市場交投氣氛清淡。從各區域來看，華北地區盤整為主，生產企業走貨減緩，庫存有所增加，生產廠家取消優惠政策，意向維持價格穩定；華東地區整體走勢尚可，下游加工廠陸續放假，生產商走貨緩慢，多數廠家推出促銷政策，部分廠家實行報價政策環境客戶對后市下跌的擔憂，同時臺玻、中玻等廠家不計劃再推促銷政策，意向維持價格穩定。華中地區偏弱運行，下游加工廠基本停工，僅部分中間商根據年后訂單情況和原片廠家優惠力度進行適量囤貨；華南市場走勢持穩，多數生產企業庫存壓力不大，下游加工廠基本停工，由于年后仍有新單，部分中間商根據自身情況進行少量囤貨；西北市場成交寡淡，生產商推行預提報價優惠政策，部分廠商執行冬儲政策，部分廠家認為價格偏低，意向維持價格穩定；西南市場呈現震蕩，四川地區面臨較大產能壓力，德陽信義二線新點火，武駿二線也計劃3月點火。
春節期間，下游房地產建筑施工基本停滯，大部分玻璃加工企業停工放假，受之影響，玻璃生產企業的有效銷售大幅銳減，出庫基本上都是貿易商或者加工企業存貨，待節后進行銷售或者使用。預計3月份后，下游房地產施工逐步恢復，玻璃加工企業逐步開工，整體需求有望增長，預計現貨市場將趨于回升。
(三)房地產行業
國家統計局公布，一月份70個大中城市新建商品住宅價格按月下跌城市有64個，上升城市2個，持平有4個，樓價按月升幅最大為深圳，升百分之0.3,跌幅最大為泉州，跌百分之1.7。與去年同期比較，新建商品住宅價格按年下跌城市有69個，上升城市1個，按年升幅最大為廈門，升幅達到百分之0.8,跌幅最大為杭州，達到百分之10.5。
二手住宅方面，70個大中城市價格按月下跌城市61個，上升6個，持平3個，升幅最大的深圳，按月升百分之0.6，按年升百分之1.5；樓價跌幅最大為牡丹江，按月跌百分之1.9，按年跌幅百分之13.9。
國家統計局城市司高級統計師劉建偉表示，不同城市樓價差異明顯，一線城市樓價初步呈現止跌回穩趨勢；二線城市樓價跌幅緩慢收窄；三線城市樓價繼續下跌，跌幅略為擴大。
隨著春節假期的結束，樓市有望恢復到節前的成交狀態。一方面，去年前三季度房地產市場交易冷淡，不少需求可能在歲末年初集中釋放；另一方面，一系列政策利好將進一步刺激這種釋放。因此，今年3月樓市成交量有望逐步恢復至1月水平。
據中原地產統計，今年1月，全國54個主要城市合計簽約住宅24.66萬套，雖然環比去年12月有所下調，但同比2014年1月仍有22%的上漲，屬于歷史同期的高水平。當前市場預期樓市向好，主要來自于對政策變化持樂觀態度。在此前連續降息、降準的刺激下，預計3月份后再次降準的可能性依然較大。信貸政策的放寬有利于釋放購買力，3月份可能會出現首套房85折左右的優惠折扣。各地方政府也有望從其他政策角度給樓市松綁。
(四)汽車行業狀況
據中國汽車工業協會公布數據顯示，1月汽車產銷分別完成228.70萬輛和231.96萬輛，比上月分別下降0.1%和3.8%，比上年同期分別增長11.5%和7.6%。
1月乘用車產銷分別完成196.93萬輛和203.8萬輛，產量比上月增長1.4%，銷量比上月下降1.1%；與上年同期相比，乘用車產銷分別增長15.1%和10.4%。1月乘用車四類車型產銷情況看，比上年同期，SUV和MPV產銷繼續保持高速增長，其中SUV產銷分別為增長50.7%和51.1%，MPV產銷增速分別為30.1%和17.3%；轎車產銷增速分別為7.8%和2.2%；交叉型乘用車產銷分別下降26.1%和24.3%。
1月商用車產銷分別完成31.77萬輛和28.16萬輛，產銷量比上月分別下降8.5%和19.3%；與上年同期相比，產銷分別下降6.8%和9%。
1月商用車分車型產銷情況看，客車產銷比上月分別下降25.8%和30.4%，比上年同期分別增長24.7%和8.9%；貨車產銷比上月分別下降4.3%和16.5%，比上年同期分別下降11%和12.1%。1月我國汽車工業開局良好，產銷總體延續了上年的增長態勢，實現開門紅。1月乘用車產銷形勢良好，拉動了汽車總體增長。其中乘用車月產量繼上年12月份后再創歷史新高。
三、后市展望
綜上所述，國內1月官方PMI跌破榮枯線，房地產銷量回調，CPI和PPI創新低，M2增速和融資總量也創歷史新低，經濟增長動能仍處低位，穩增長和防通縮壓力增加，貨幣政策仍有望繼續寬松。供需方面，玻璃企業維持開工，預計節后庫存繼續增加，玻璃行業面臨供應壓力。房地產方面，1月房地產銷售回落，受春節假期影響2月份也表現不佳，房地產行業仍處于緩慢復蘇階段，預計節后成交將逐步復蘇；政策方面，房地產政策逐步放松，降息、降準等貨幣寬松政策提振房地產市場，政策刺激有望進一步增強。現貨市場方面，3月份下游房地產施工逐步恢復，玻璃加工企業陸續開工，整體需求有望增長，預計現貨市場將趨于回升。
總體上，國內貨幣政策寬松預期及房地產政策逐步放松提振市場，下游需求趨于回升，現貨價格有望上調，玻璃期價將延續震蕩上行走勢。技術上，玻璃1506合約受930-950一線支撐，上方面臨1000-1030一線壓力，預計玻璃有望以930-1040區間波動為主。
一、行情回顧
2月初，國內貨幣政策趨于寬松利好房地產行業及遠月合約修復貼水提振玻璃市場，玻璃期價呈現震蕩回升走勢，玻璃1506合約期價逐步上行至950元/噸，春節長假歸來，受華北地區沙河現貨上調影響，玻璃1506合約期價呈現沖高走勢，上沖至960元/噸關口。
全國各地玻璃現貨市場穩中有所回落，華南和華東等地區報價有所下調；華北、華中地區大多采取優惠政策，中旬后逐步取消優惠政策。截止到2月26日，中國玻璃綜合指數為842.87，較1月底下跌14.67；玻璃價格指數為827.65，較1月底下跌17.26；玻璃市場信心指數為903.75，較1月底下跌4.3。
二、基本面分析
(一)、宏觀經濟方面
央行[微博]數據顯示，1月份新增人民幣貸款1.47萬億元，前值為6973億元，也高于去年同期的1.32萬億元，貸款擴張超市場預期。1月M2增長10.8%，低于前值12.2%，也低于去年同期的13.2%，創下了1996年有統計以來的最低值。1月社會融資規模增量為2.05萬億元，較去年同期減少5394億元。信貸增長與M2增速表現存在一定背離。新增貸款的增長直接反映了央行的貨幣寬松意愿，而M2的增速下降更多反映的是市場流動性收縮的結果，表明寬松政策暫時還未傳導到實體經濟。2014年以來隨著我國實體經濟下行壓力不斷增大，政府提出松貨幣和寬財政的刺激政策，2014年以來幾輪降準降息以及包括SLF、MLF、支農再貸款及再貼現額度提升等定向寬松政策依次推開，顯示了央行充分的貨幣寬松政策取向。
中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布數據顯示，1月份中國制造業采購經理指數PMI為49.8%，較上月繼續下滑0.3個百分點。從PMI細分指標來看，1月份大型企業PMI指數繼續回落，而中型企業、小型企業PMI指數則雙雙出現較大幅度回升，其中中型企業PMI回升1.2個百分點，小型企業PMI回升0.9個百分點。PMI分項指數來看，生產指數加速下滑，由上月的52.20下滑至本月的51.70，下滑了0.5個百分點。購進價格指數由上月的43.20跌至本月的41.90，下跌1.3個百分點。而原材料庫存與產成品庫存指數之比連續2個月位于1.00下方，顯示目前未來宏觀經濟整體發展趨勢仍不樂觀。
總體看，2015年國內經濟開局不太理想，1月官方PMI跌破榮枯線，房地產銷量回調，CPI和PPI創新低，M2增速和融資總量也創歷史新低，經濟增長動能仍處低位，穩增長和防通縮壓力增加，貨幣政策仍有望繼續寬松。
(二)玻璃供需方面
1、玻璃供應狀況
截止2月，全國總共有339條浮法玻璃生產線。其中停產線為48條，產能為1.22億重量箱；點火線為2條，產能為0.08億重量箱；冷修線為57條，產能為1.69億重量箱；實際正常在產產能為8.43億重量箱，在產產能較去年同期下降了2.04%。截止2月底全國浮法玻璃生產線庫存為3290萬重量箱，同比增長8.5%；華中、西北、華北、華南地區庫存增加，華東庫存有所減少。玻璃企業維持開工，預計節后庫存繼續增加，玻璃行業面臨供應壓力。
2、下游需求狀況
2月份，全國浮法玻璃市場穩中趨弱，春節期間市場交投氣氛清淡。從各區域來看，華北地區盤整為主，生產企業走貨減緩，庫存有所增加，生產廠家取消優惠政策，意向維持價格穩定；華東地區整體走勢尚可，下游加工廠陸續放假，生產商走貨緩慢，多數廠家推出促銷政策，部分廠家實行報價政策環境客戶對后市下跌的擔憂，同時臺玻、中玻等廠家不計劃再推促銷政策，意向維持價格穩定。華中地區偏弱運行，下游加工廠基本停工，僅部分中間商根據年后訂單情況和原片廠家優惠力度進行適量囤貨；華南市場走勢持穩，多數生產企業庫存壓力不大，下游加工廠基本停工，由于年后仍有新單，部分中間商根據自身情況進行少量囤貨；西北市場成交寡淡，生產商推行預提報價優惠政策，部分廠商執行冬儲政策，部分廠家認為價格偏低，意向維持價格穩定；西南市場呈現震蕩，四川地區面臨較大產能壓力，德陽信義二線新點火，武駿二線也計劃3月點火。
春節期間，下游房地產建筑施工基本停滯，大部分玻璃加工企業停工放假，受之影響，玻璃生產企業的有效銷售大幅銳減，出庫基本上都是貿易商或者加工企業存貨，待節后進行銷售或者使用。預計3月份后，下游房地產施工逐步恢復，玻璃加工企業逐步開工，整體需求有望增長，預計現貨市場將趨于回升。
(三)房地產行業
國家統計局公布，一月份70個大中城市新建商品住宅價格按月下跌城市有64個，上升城市2個，持平有4個，樓價按月升幅最大為深圳，升百分之0.3,跌幅最大為泉州，跌百分之1.7。與去年同期比較，新建商品住宅價格按年下跌城市有69個，上升城市1個，按年升幅最大為廈門，升幅達到百分之0.8,跌幅最大為杭州，達到百分之10.5。
二手住宅方面，70個大中城市價格按月下跌城市61個，上升6個，持平3個，升幅最大的深圳，按月升百分之0.6，按年升百分之1.5；樓價跌幅最大為牡丹江，按月跌百分之1.9，按年跌幅百分之13.9。
國家統計局城市司高級統計師劉建偉表示，不同城市樓價差異明顯，一線城市樓價初步呈現止跌回穩趨勢；二線城市樓價跌幅緩慢收窄；三線城市樓價繼續下跌，跌幅略為擴大。
隨著春節假期的結束，樓市有望恢復到節前的成交狀態。一方面，去年前三季度房地產市場交易冷淡，不少需求可能在歲末年初集中釋放；另一方面，一系列政策利好將進一步刺激這種釋放。因此，今年3月樓市成交量有望逐步恢復至1月水平。
據中原地產統計，今年1月，全國54個主要城市合計簽約住宅24.66萬套，雖然環比去年12月有所下調，但同比2014年1月仍有22%的上漲，屬于歷史同期的高水平。當前市場預期樓市向好，主要來自于對政策變化持樂觀態度。在此前連續降息、降準的刺激下，預計3月份后再次降準的可能性依然較大。信貸政策的放寬有利于釋放購買力，3月份可能會出現首套房85折左右的優惠折扣。各地方政府也有望從其他政策角度給樓市松綁。
(四)汽車行業狀況
據中國汽車工業協會公布數據顯示，1月汽車產銷分別完成228.70萬輛和231.96萬輛，比上月分別下降0.1%和3.8%，比上年同期分別增長11.5%和7.6%。
1月乘用車產銷分別完成196.93萬輛和203.8萬輛，產量比上月增長1.4%，銷量比上月下降1.1%；與上年同期相比，乘用車產銷分別增長15.1%和10.4%。1月乘用車四類車型產銷情況看，比上年同期，SUV和MPV產銷繼續保持高速增長，其中SUV產銷分別為增長50.7%和51.1%，MPV產銷增速分別為30.1%和17.3%；轎車產銷增速分別為7.8%和2.2%；交叉型乘用車產銷分別下降26.1%和24.3%。
1月商用車產銷分別完成31.77萬輛和28.16萬輛，產銷量比上月分別下降8.5%和19.3%；與上年同期相比，產銷分別下降6.8%和9%。
1月商用車分車型產銷情況看，客車產銷比上月分別下降25.8%和30.4%，比上年同期分別增長24.7%和8.9%；貨車產銷比上月分別下降4.3%和16.5%，比上年同期分別下降11%和12.1%。1月我國汽車工業開局良好，產銷總體延續了上年的增長態勢，實現開門紅。1月乘用車產銷形勢良好，拉動了汽車總體增長。其中乘用車月產量繼上年12月份后再創歷史新高。
三、后市展望
綜上所述，國內1月官方PMI跌破榮枯線，房地產銷量回調，CPI和PPI創新低，M2增速和融資總量也創歷史新低，經濟增長動能仍處低位，穩增長和防通縮壓力增加，貨幣政策仍有望繼續寬松。供需方面，玻璃企業維持開工，預計節后庫存繼續增加，玻璃行業面臨供應壓力。房地產方面，1月房地產銷售回落，受春節假期影響2月份也表現不佳，房地產行業仍處于緩慢復蘇階段，預計節后成交將逐步復蘇；政策方面，房地產政策逐步放松，降息、降準等貨幣寬松政策提振房地產市場，政策刺激有望進一步增強。現貨市場方面，3月份下游房地產施工逐步恢復，玻璃加工企業陸續開工，整體需求有望增長，預計現貨市場將趨于回升。
總體上，國內貨幣政策寬松預期及房地產政策逐步放松提振市場，下游需求趨于回升，現貨價格有望上調，玻璃期價將延續震蕩上行走勢。技術上，玻璃1506合約受930-950一線支撐，上方面臨1000-1030一線壓力，預計玻璃有望以930-1040區間波動為主。
